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核心观点

1)春运国内民航机票预订量同比增长约12%。航旅纵横大数据显示:截至1月21日,2026年节前春运阶段(2月2日-2月14日),国内航线机票预订量超754万张,比去年春运同期增长约12%。出入境航线机票预订量超256万张,比去年春运同期略有增长。截至1月21日,2026年春节假期国内航线机票预订量超521万张,日均机票预订量比去年春节同期增长约22%;出入境机票预订量超161万张,日均机票预订量比去年春节同期增长约9%。

2)东航物流开通重庆-布达佩斯航线。东航物流旗下中货航CK601航班装载86吨货物从重庆江北国际机场顺利启程飞往匈牙利布达佩斯,标志着东航物流重庆-布达佩斯航线正式开通。

行业动态信息

行业综述:从交运各子板块相对沪深300的表现来看,本周(1月19日-1月23日)交运板块整体上涨。其中航空板块涨幅为2.78%,机场板块涨幅为1.47%。

航空机场:春运国内民航机票预订量同比增长约12%春运国内民航机票预订量同比增长约12%。航旅纵横大数据显示:截至1月21日,2026年节前春运阶段(2月2日-2月14日),国内航线机票预订量超754万张,比去年春运同期增长约12%。出入境航线机票预订量超256万张,比去年春运同期略有增长。截至1月21日,2026年春节假期国内航线机票预订量超521万张,日均机票预订量比去年春节同期增长约22%;出入境机票预订量超161万张,日均机票预订量比去年春节同期增长约9%。截至1月21日,2026年节前春运阶段(2月2日-2月14日),国内前往海南的机票预订量超44万张,比去年春运同期增长约9%。

东航物流开通重庆-布达佩斯航线。东航物流旗下中货航CK601航班装载86吨货物从重庆江北国际机场顺利启程飞往匈牙利布达佩斯,标志着东航物流重庆-布达佩斯航线正式开通。该航线计划每周执飞三班,将进一步织密中欧之间的空中货运通道,为亚欧供应链提供高效、稳定的航空物流支持。

白云机场T3航站楼国际业务全面开启。1月22日,广州白云国际机场T3航站楼迎来第二批航司集中入驻,所有原来在T1航站楼运营的国际(地区)航班以及春秋航空的国内航班转场至T3航站楼保障,标志着T3国际业务全面开启。

风险分析

人民币汇率大幅贬值风险

目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力,美联储有可能进一步收紧货币政策,使通胀降至2%的长期目标;美联储在最新发布的经济预期概要(SEP)中预计,2025年核心PCE通胀率为3.1%,预计2027年为2.1%。

同时,国内经济增长的速度和就业水平等存在波动,人民币汇率仍存在大幅贬值风险,或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。

国际航线放开速度不及预期

当前国际可执行航班量正在逐步增加,未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的,但是国际地缘政治仍存在较大不确定性,国际航线放开节奏同样存在不及预期风险,延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。

燃油成本大幅度上涨

受国际原油价格波动影响,航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次,新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地,地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响,进而导致燃油成本大幅度上涨。最后,俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。

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